由于合肥宇芯在第二次收购交易中向Nexperia借款56亿元人民币用于收购境外LP股份，因此第三次收购时合肥宇芯的净资产估值必须排除这56亿元人民币的负债。次新小盘债）：申豪转债、特纸、圣兰、山石、中大、耀石、永动2、华丰、石岩、泰林、盘龙、永济、宏丰、明鑫、白金科、基知识、天地、聚集、城市、卡贝、阿拉、丝路、风语等。这说明闻泰科技和安世集团的资产运营效率都较低，资产盈利能力较低，为股东创造利润的能力较低。

保守估计，安世集团2019年净利润与2018年归属母公司净利润持平，均为9.59亿元。以A股行业30倍市盈率预估，安世集团财务数据合并后，上市公司市值将有所提升。 288亿元（9.59亿元的30倍），闻泰科技市值将从不足200亿元飙升至近500亿元。个人分析：养猪的亮点有巨星、华通转债、金农、奥农、天康等，其中天康有时会跟着鸡走。

1、闻泰发债价值投资分析

闻泰科技愿意用较高的市盈率收购中标资产的第二个原因是出于自身的产业整合战略，因为本次收购对于闻泰科技来说具有重大的战略意义。 2019年2月28日，合肥中文金泰完成资产转让及工商变更，以49.37亿元收购合肥新平持有的合肥广信股份。那么从财务指标分析来看，闻泰科技此次并购能否发挥预期的协同效应，避免陷入ROE漩涡呢？接下来我们通过财务指标分析来判断闻泰科技收购安世集团后预计会产生哪些协同效应。

测试：万孚转债、长虹转债、博瑞转债、赛力、乐普转2、三诺、北路、科华、润达等。本次非公开发行股票募集配套资金的定价基准日为首日股票发行期限（2020年7月17日）。本次发行股票的价格不得低于定价基准日前20个交易日上市公司股票交易均价。 80%，本次配套融资定增价格为130.1元/股。平均来看，闻泰科技的ROE和ROA均低于Nexperia，但总体而言，两家公司的ROE和ROA都不高。

闻泰科技现有的ODM项目逐步提高安世集团零部件的采购比例，可以使安世集团的生产更加经济，交易成本更低；同时，安世集团长期稳定的元器件供应保障可以提高闻泰科技的产品品质，增强闻泰科技的议价能力和抗风险能力，闻泰科技可以借助安世集团逐步向产业链上游延伸、打通核心环节，实现主要部件自主控制。根据投资大师彼得林奇的PEG估值，市盈率/利润增长率不超过1的标的才具有投资价值。

并购基金除了判断投资标的基本面外，还需要评估收购标的后产生的协同效应。同时，投资者需要对项目具有较强的产业孵化能力和资本运作能力。两家收购方的资产估值结果是，收购方的对价资产（即闻泰科技股份）的估值较高，而被收购资产（即安世集团的地产份额）的估值低于前两次收购。

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